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化工行业:化工需求降幅收窄出口形势依然严峻

  化工市场需求总体颓势没有改变,价格总体水平下降的趋势没有逆转,出口形势依然严峻,部分化工产品进口压力加大,行业产能结构性过剩问题突出。据数据监测,5月份,全行业销售产值同比下降7.5%;产销率为97.4%,同比下降0.3个百分点,环比下降1.3个百分点。而全国石油发送量同比下降10.7%,化肥农药发送量同比下降18.6%,化工产品发送量同比下降6.1%。部分石化产品的进口压力在不断增大。据统计分析,近几年来,甲醇每年平均进口100多万吨,最高年份也只有140多万吨,而今年1-4月,进口量就达225万吨,国内表观消费量增幅也高达51.5%,在需求快速增长的同时,国内甲醇产量前5个月却下降了11.2%。据产量分析,5月部分行业装置开工率仍然严重不足,行业产能结构性过剩问题比较突出。当月乙烯开工率约为85.1%,比上月下降约7个百分点;纯碱行业装置开工率约为82.1%;烧碱行业装置开工率约为79%;电石行业装置开工率为68.8%;聚氯乙烯装置开工率约为58%。

 

  由于化工需求总体颓势没有改变、出口形势依然严峻、无机品开工率依然很低,受金融危机影响,国际化工行业估值已经达到历史较低水平,以09年预测业绩计算平均市盈率为15.84倍,平均市净率4.04倍。我国以09年预测业绩计算的行业平均市盈率为25.84倍,平均市净率5.08倍。可见中国基础化工行业已经处于高估状态,给予行业“中性”评级。

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